黑色市场周报20260119

一、核心逻辑

技术：

螺纹05周线和日线偏震荡，结合整体商品氛围来看，可能短期面临回调，3200这个压力位突破不了，向下往3100。

铁矿05周线和日线都是上涨后的回调，结合基本面和整体商品氛围来看，铁矿可能跌回旧的震荡区间740-800内震荡。

逻辑：

成材：本周表需和去库数据较好，关注下周的持续性，暂认为无法维持逆季节性去库；

铁矿：现货库存结构性支撑、钢厂补库较慢和总量矛盾在港存进一步显性化将其框在800-840区间，短期若商品龙头贵金属和有色回调，则铁矿可能跌回740-800的震荡区间；

焦煤：供给内外双增，下游涨价后小幅补库，全环节累库；

焦炭：供给微降，价格涨后下游补库+期现正套，焦企去库，下游累库；

废钢：供需双增，钢厂库存增、基地库存降。

     

1）期货

螺纹05合约上周收3144，本周收3163，周涨19；热卷05合约上周收3294，本周收3315，周涨21；铁矿05合约上周收814.5，本周收812，周跌2.5；焦煤05合约上周收1195.5，本周收1171，周跌24.5；焦炭05合约上周收1748，本周收1717，周跌31；周度涨跌互现；

2）现货

截止1月16号，杭州螺纹3350（+10），北京3170（+10），上海热卷3300（+30），日照PB粉819（-3），焦炭山西出厂1330（-）；截止目前螺纹高炉成本3181~3291，即期利润1~149；电炉谷电成本3146，平电成本3265；谷电利润-25~93；热卷高炉成本3206~3366，即期利润-47~59，长流程螺纹利润扩大45、热卷扩大55，短流程利润缩小13；

3）期现

截止1月16号，

铁矿仓单：卡粉836，纽曼粉859，05贴水PB粉仓单85；PB粉基差率10.4%；PB粉05基差山东7（-0.5）、曹妃甸19（-3.5），期现基差缩小；

双焦仓单：焦炭仓单1530-1580；焦煤仓单1130-1210；

价格

本周钢材价格涨跌互现，螺线价格略强于卷带，冷轧和中板虽本周表需很好但现货价格维持弱。下游品种变动不大，硅钢价格调涨。

成交

本周建材日均成交9.2万吨(-4%)，板材成交6.8万吨(-2%)，其他钢材成交11.5万吨(-6%)，钢材总成交27.5万吨(-4%)。钢材成交下降，本周盘面价格较平稳，故期现没有太多动作。

库存

总库存：粗钢合计库存较去年同期高约282万吨(农历)，库销比中高位；五大库存：高于去年同期约137万吨(农历)，库销比中高位；本周钢材转为去库，但当前的供需来看，逆季节性的去库不可持续，除非走负反馈大幅减产主动去库。

涂镀型带工角槽库存：高于去年同期约76万吨(农历) ，库销比高位；其他材库存：高于去年同期约69万吨(农历) ，库销比中高位；本周非标去库，只有带钢累库，现唐山带钢库存持续以较快速度攀升，需要警惕会否形成压力。

建材：合计库存高于去年同期约46万吨(农历) ，库销比中高位水平；板材：合计库存高于去年同期约91万吨(农历) ，库销比高位；本周建材累库大幅放缓、板材去库，可能是在途资源增加。

供给

总供给：累计同比+159万吨(阳历) ；五大：累计同比+0万吨(阳历) ；涂镀型带工角槽：累计同比-15万吨(阳历) ；其他：累计同比+173万吨(阳历) ；铁水再度降到228，钢厂利润稳定，但也有钢厂反馈只能以价换量，市场少数观点觉得铁水会继续下滑，所以仍需观察铁水是增还是减。

建材：累计同比-19吨(阳历) ；板材：累计同比+20万吨(阳历) ；结合钢厂利润来看，应该是复产，但实际呈减产，所以需要再观察是什么原因。

需求